脱脂奶粉：脱脂奶粉的进口数量降幅继续超预期，国内大乳企大量的喷脱脂奶粉自用+乳脂发卖的模式，大量的降低了行业需求。

　　进口稀奶油11月当月及年度均增加居前，且欧洲法/荷/英增加敏捷，商业商规避商业和提前备货也占了响当缘由。

　　全脂奶粉：全脂奶粉11月进口量爆增，前期三季度累计晚发的货色集中正在本年度最初2个月到货，同比增幅近四分之一，同时也带来了12月以来现货的回调。

　　奶酪：奶酪延续了半年以来态势，总体进口萎缩，比拟客岁同期年度进口也较少，当然跟着2025起头，再制奶酪企业将起头新一轮补库存，估计进口量将无望恢复增加。

　　无水奶油：无水奶油本月继续同比萎缩，所以敢于逃高的买家较少，同比客岁接近2成的跌幅将也使得该品种大要率国内现货偏紧形态持续。

　　（1）履历了三季度末到四时度前两个月的疯狂行情后，全脂奶粉正在最初2个月的集中到货火力下能否能够维持需求，是判断来年一二季度走势的主要根据。（2）黄油因为持续到货较多，从力餐饮品牌为从，工业品牌也因为中国买家的取率后期供应充脚，年前的回调是大要率事务，但考虑到欧美目前的供应情况，2025仍然存正在操做机遇，来年的二季度末是主要的察看事务窗口。

　　进口牛奶仍然次要集中正在/两大次要产区，占80%的进口牛奶份额，值得留意的是俄罗斯牛奶也起头小规模进口，考虑到目上次要乳企仍然采用常温奶去消化过剩奶源，该品种增加可能较小。